传媒行业AI行情复盘系列（二）：本轮OB体育传媒深度调整复盘及未来展望

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　　1、传媒近期领跌全市场，估值再回3月底。传媒今年以来走势：3/15起大幅上涨——5月跌，6月上涨——7月跌，最近一波调整（6/20-7/31）传媒领跌全市场（约-20%），估值再回到3月底大涨前。

　　2、游戏领跌，数字媒体、出版应声下跌，估值重回性价比。游戏下跌最多，跌幅28%，核心公司估值15-20x；数字媒体、出版跌幅紧随其后，跌幅17%，其中出版估值再回10x。影视院线因暑期档回暖率先回升OB体育OB体育。

　　1）产业层面：ChatGPT访问量下滑；AI应用缺爆款，尤其此前高预期的AI+游戏，落地速度/效果一般

　　4、我们认为传媒这一轮调整已经比较充分，而AI产业一直在快速发展，包括GPT-5将近、Llama2开源模型开始应用，微软Copilot/Salesforce等To B应用将率先落地，国内出现妙鸭相机等早期AI爆款OB体育。

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